6月10日，新型烟草板块早盘走强，截至发稿，个股中赢合科技（300457）、顺灏股份（002565）、润都股份（002923）涨超5%,怡亚通（002183）、中科信息（300678）涨超4%，电连科技等个股纷纷跟涨。

　　消息面上，2022年6月15日平台即将如期正式运行。此前据国家烟草专卖局介绍，全国统一电子烟交易管理平台主体功能已经建成，在部分区域和企业采用试点方式完成了验证。

　　电子烟交易管理平台即将上线

　　届时依法取得烟草专卖许可证的电子烟用烟碱生产企业、雾化物生产企业、电子烟生产企业、电子烟批发企业、电子烟零售经营主体等各类电子烟市场主体应逐步上平台进行交易和结算。

　　同时，电子烟进口企业进口电子烟产品、雾化物和电子烟用烟碱应逐步通过平台进行备案，电子烟生产企业、雾化物生产企业、电子烟用烟碱生产企业出口电子烟产品、雾化物、电子烟用烟碱应逐步通过平台进行备案。

　　依据《电子烟管理办法》有关规定，未取得生产许可证电子烟生产企业不得通过电子烟交易平台进行交易。过渡期结束后，电子烟生产企业通过电子烟交易管理平台以外销售电子烟产品、雾化物和电子烟用烟碱等的行为将被依法查处。

　　行业规范化持续突进

　　新型烟草虽然是一个新兴行业，但由于其产品较为敏感，因此，面临着较强的监管压力，这也引发了此前的大幅回调，而当前正在逐步推进规范化。

　　目前，全国25个省、直辖市、自治区和单列市正在陆续发放本区域的电子烟零售许可证。

　　同时，国内电子烟生产许可证牌照审批在即。根据国家烟草专卖局《电子烟行政许可和产品技术审评有关问题的解答》显示，自2022年5月5日起，国务院烟草专卖行政主管部门和各有关省级烟草专卖行政主管部门开始接受存量电子烟相关生产企业烟草专卖生产企业许可证申请，并开始对电子烟相关生产企业、批发企业的申请进行初核、审核。近期将审批发放一批符合行政许可条件的电子烟相关生产企业的烟草专卖生产企业许可证。

　　根据蓝洞新消费报道，截至5月27日，国家烟草专卖局官网显示已经有14家电子烟企业申请了烟草专卖生产许可证核发，目前均为已受理状态。我们认为在主管部门对相关提报申请的企业进行初核和审核程序后，国内市场预计于6-8月有望陆续迎来数家生产许可证的落地和发放。

　　财通证券（601108）认为，国内电子烟监管细则逐步落地，行业政策明晰，我国电子烟产业正式进入有章可循的规范发展新时代。短期，政策窗口期有助于产业各环节平稳过渡；长期，不合格产品、产能出清，将促进市场份额集中，利好生产、品牌等各环节优势头部企业。

　　行业长期逻辑：低渗透率的成长型赛道

　　2020年新型烟草整体市场规模为419亿美元(约合2682亿元)，新型烟草按照品类可以分为雾化电子烟和加热不燃烧(HNB)两类，抖客网，其中雾化电子烟市场规模约211亿美元，HNB市场规模约208亿美元。

　　2020年全球雾化电子烟渗透率仅为2.5%，美国市场为最大的雾化电子烟消费市场，美国电子烟渗透率已经50%以上，而国内电子烟渗透率仅为1%~2%。2020年我国雾化电子烟内销市场超过140亿元，渗透率仅为0.8%，未来增长潜力巨大。加热不燃烧2020年全球渗透率为2.4%，需求主要集中在日韩，占比超过50%，我国目前尚未开放HNB销售。

　　东吴证券，假设至2030年全球新型烟草渗透率达30%，持续挤压传统卷烟市场空间，则新型烟草整体市场规模近3000亿美元(约合1.9万亿元)，长期看有近10倍增长空间。

　　A股投资建议

　　天风证券指出，1)雾化产业链：重点推荐-思摩尔国际(全球雾化设备生产商龙头)；建议关注：雾芯科技、金城医药（300233）、润都股份。2)烟草供应链：建议关注：劲嘉股份（002191）、华宝国际、中国波顿、集友股份（603429）、顺灏股份、东风股份（601515）。